硅谷大空头狙击AI泡沫：做空甲骨文，英伟达神话将终结？

type

status

date

slug

summary

大空头的猎杀逻辑：为何瞄准甲骨文？

Michael Burry此次最引人注目的操作，莫过于公开做空老牌科技巨头甲骨文（Oracle）。这一决策并非心血来潮，而是基于对其脆弱基本面的精准打击。

甲骨文为了在云计算和AI牌桌上抢占一席之地，近年来采取了极度激进的扩张策略。为了追赶微软、谷歌等对手，甲骨文不惜斥巨资建设数据中心。然而，这种“大干快上”的后果是债务规模的急剧飙升。Burry犀利地指出，甲骨文目前的未偿债务已高达惊人的950亿美元，成为除金融机构外最大的企业债务发行人之一。

与Meta、谷歌和微软这些拥有强大护城河（如社交网络、搜索垄断、办公SaaS霸主地位）的“全能型”巨头不同，甲骨文的基本面显得格外脆弱。Burry认为，甲骨文管理层的激进投资更多是出于“自负”，而非理性的商业判断。一旦AI变现不及预期，这家背负巨债的公司将最先崩盘。

英伟达的万亿神话：优势并不持久

除了做空甲骨文，Burry对目前的“AI总龙头”英伟达也持极度悲观的态度。他认为市场对英伟达的狂热崇拜是错误的，并预言其优势将很快被打破。

Burry引用了一个经典的商业案例：当一家百货公司安装自动扶梯时，竞争对手也不得不安装，最终结果是成本上升，但谁也没能通过这项昂贵的设施获得额外利润。他认为，大多数大模型应用和AI基础设施建设正面临同样的困境——这是一场成本指数级上升的军备竞赛。

对于英伟达而言，Burry提出了两个致命的看空理由： 1. 技术迭代的必然性：英伟达目前的GPU方案虽然通用，但耗电巨大且效率并非极致。未来，针对特定LLM优化的SLM（小语言模型）和ASIC（专用集成电路）才是发展方向。竞争对手迟早会推出兼容CUDA但效率更高的方案，瓦解英伟达的护城河。 2. 需求的不可持续性：如果芯片寿命为5-6年，需求将自然断崖式下跌；如果寿命仅2-3年，高昂的折旧成本将摧毁数据中心运营商的利润表，进而导致信贷危机。

全球算力底牌与能源危机的“物理墙”

在金融视角的泡沫论之外，物理世界的限制也正在成为人工智能发展的最大瓶颈。Epoch AI的最新报告揭示了全球算力的惊人底牌：全球AI算力总容量已达到1500万个H100 GPU当量。

然而，这庞大的算力背后是巨大的能源黑洞。仅这些芯片的运作功耗就高达10GW，相当于两个纽约市的平均用电量。微软CEO纳德拉也坦言，核心瓶颈已不再是缺芯片，而是缺“电”和缺“热壳”（具备电力供应的数据中心建筑）。

这种“电力缺口”导致了严重的资源错配：昂贵的GPU因为没有足够的电力供应，只能闲置在仓库中贬值。对于追求AI变现的企业来说，这意味着巨额的资本支出无法转化为即时的生产力。Burry甚至建议，如果美国想要维持优势，必须绕过监管大规模建设小型核反应堆，否则能源危机将直接熔断AI的发展进程。

奇点前夜的疯狂：OpenAI的“自我进化”野心

与Burry的悲观预测形成鲜明对比的，是硅谷技术派的狂热愿景。OpenAI掌门人Sam Altman提出了“温和的奇点”概念，预言AI即将起飞。

这一乐观预测的底气来自于“递归自我改进（RSI）”战略。通过Claude Code或OpenAI的Codex等工具，让AI编写代码来改进AI自身，从而实现智力的指数级飞跃。根据泄露的路线图，OpenAI计划在2026年实现自动化AI研究“实习生”，并在2028年打造出完全自动化的AI研究员。

如果这一愿景实现，领先的模型将以人类无法理解的速度自我进化，提示词（Prompt）工程将进化为纯粹的意图传达。这解释了为何科技巨头不惜一切代价进行资本开支——因为在这场零和博弈中，一旦落后，就永远无法追赶。

结论：泡沫与奇点的极限博弈

我们正处于一个极其分裂的时刻：一边是Michael Burry指着摇摇欲坠的资产负债表，预警AI泡沫的破裂；另一边是Sam Altman试图利用“递归进化”冲破物理限制，直抵AGI彼岸。

这场博弈的结局，取决于“奇点”是否能在“电闸”拉下或资金链断裂之前到来。对于普通投资者和从业者而言，盲目追高或全面看空都存在风险。在这个充满不确定性的时代，保持对最新技术趋势和市场动态的敏锐洞察至关重要。

想要获取更多关于ChatGPT、OpenAI动向以及AI日报的深度分析，请持续关注国内专业的AI门户——AINEWS，我们将为您提供最前沿的AI资讯，助您在变革中把握机遇。