智谱AI港交所上市：全球大模型第一股诞生，市值破528亿

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智谱的成功上市，并非一蹴而就，而是资本市场对硬核科技长期看好的结果。从招股书披露的数据来看，这场IPO的热度空前。按发行价计算，募资总额超过43亿港元，香港公开发售部分超额认购高达1159.46倍，这一数字足以证明市场对人工智能赛道龙头的渴望。

智谱的股东名单堪称“全明星”阵容。在上市前，智谱已经完成了8轮融资，累计金额超83亿元。美团、阿里、腾讯等互联网产业资本，红杉、高瓴等顶级VC，以及北京核心国资纷纷入局。

这种“国家队+产业巨头+顶级风投”的混合加持，本质上是对智谱技术实力与商业模式的双重认可。智谱董事长刘德兵在致辞中提到，“Z”代表字母表的最后一位，象征着对智能终极境地的探索。这种愿景也正是资本市场愿意为其买单的核心逻辑。

在大模型赛道，“能打”是生存的唯一法则。智谱之所以能撑起500多亿的市值，核心在于其强大的技术底座。就在上市前夕，智谱发布的新一代旗舰模型GLM-4.7在全球各大榜单中表现亮眼。

榜单霸主：在AA智能指数中斩获开源与国产双料第一；在Code Arena盲测中，其代码能力力压GPT-5.2；在Hugging Face全球趋势榜上，更是将一众海外知名模型甩在身后。

不仅如此，美国Anysphere（Cursor母公司）等50多家海外平台主动接入GLM模型，证明了中国LLM技术在国际市场上的竞争力。这种技术出海的能力，是评估一家AI公司长期价值的关键指标。更多关于前沿模型的技术评测，请访问 AI新闻中心。

技术转化为利润，是所有AI企业面临的终极大考。智谱交出了一份令人满意的答卷。招股书数据显示，2022年至2024年，智谱营收连续三年实现翻倍增长，年复合增长率达到130%。进入2025年上半年，收入更是同比暴涨325%，达到1.91亿元。

这一亮眼业绩的背后，是智谱早在2021年就前瞻性布局的MaaS（Model as a Service）模式：

这表明，智谱不仅懂技术，更懂AI变现。它成功地将提示词（Prompt）工程和模型能力转化为了实实在在的现金流。

大模型是一场极其昂贵的战役。智谱并没有选择“躺平”，而是将赚来的钱和融来的资，坚定地投入到研发中。

数据显示，2022年至2025年上半年，智谱累计研发投入超过44亿元。仅2024年一年，研发费用就高达21.95亿元，是当年营收的7倍。这种看似“疯狂”的投入，实则是建立技术壁垒的必要手段。智谱74%的员工为研发人员，核心团队源自清华KEG实验室，拥有深厚的学术背景。

此次IPO募集的资金，70%将继续用于大模型研发，10%用于优化MaaS平台。这意味着智谱将继续在通往AGI（通用人工智能）的道路上狂奔。

智谱AI的上市，不仅仅是一家公司的胜利，更是中国人工智能产业的一个里程碑。它代表着中国AGI企业首次以完整的商业主体身份，进入了国际资本市场的定价体系。

从“技术跟跑”到“全球竞技”，智谱不仅为中国大模型行业树立了标杆，也为后续更多AI企业的资本化道路探索了方向。在这个AI日报频频刷屏的时代，智谱的故事告诉我们：唯有坚持核心技术研发与商业化落地并重，才能在激烈的全球竞争中笑到最后。

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